KLIK SAJA - Bridgewater Associates mengeluarkan peringatan keras kepada klien pada hari Senin bahwa investor meremehkan risiko yang meningkat terhadap stabilitas pasar karena ekspektasi pertumbuhan mencapai level yang tidak terlihat sejak gelembung dot-com, mempertanyakan apakah ledakan kecerdasan buatan dapat membenarkan valuasi saat ini.
Para co-chief investment officer dana lindung nilai tersebut, Bob Prince, Greg Jensen dan Karen Karniol-Tambour memperingatkan bahwa meskipun perusahaan-perusahaan teknologi besar telah mengucurkan miliaran ke infrastruktur AI, masih belum jelas apakah investasi ini akan menghasilkan arus kas yang dibutuhkan untuk mempertahankan ekspektasi yang tinggi.
Baca Juga: Lowongan Kerja Miniso 2025, Store Crew & Daily Worker Dibuka di Berbagai Kota Besar di Indonesia
S&P 500 telah naik sekitar 16% year-to-date hingga sekitar 6.865 poin per 3 November, didorong terutama oleh antusiasme AI di antara raksasa teknologi.
"Ekspektasi pertumbuhan yang didiskontokan saat ini hampir seoptimistis yang pernah ada dalam hampir 100 tahun, dengan pengecualian singkat gelembung dot-com," kata para eksekutif Bridgewater dalam catatan klien mereka.
Mereka memperingatkan bahwa ekuitas AS "diberi harga seolah-olah kondisi menguntungkan yang mengangkat semua perusahaan, bukan hanya teknologi, akan bertahan".
Konsentrasi Pasar Menimbulkan Sinyal Peringatan
Peringatan ini muncul saat konsentrasi pasar mencapai tingkat yang mengkhawatirkan, dengan tujuh perusahaan teknologi "Magnificent Seven" - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, NVIDIA, dan Tesla, kini mewakili sekitar 35% dari total kapitalisasi pasar S&P 500. NVIDIA sendiri telah melihat kapitalisasi pasarnya melampaui $5 triliun pada awal November.
Baca Juga: Resmi! Bakso Remaja Gading Halal! Walikota Solo Respati Ardi Minta Maaf Atas Info Keliru
Konsentrasi ini terlihat jelas dalam kinerja pasar yang berbeda: sementara S&P 500 yang diberi bobot kapitalisasi pasar terus mencatatkan rekor, indeks dengan bobot yang sama menurun 1,75% pada minggu yang berakhir 1 November, menyoroti bahwa keuntungan tetap terkonsentrasi pada saham-saham mega-cap.
Ray Dalio, pendiri Bridgewater, secara terpisah memperingatkan bulan lalu bahwa "ada banyak hal bubble yang terjadi," dengan indikator bubble miliknya menunjukkan tingkat yang relatif tinggi yang mengingatkan pada periode 1998-99 dan 1927-28.
"Infrastruktur AI, termasuk chip, bangunan, router, dan peralatan jaringan lainnya, akan menjadi usang seiring teknologi berkembang dengan cepat," kata David Spreng, CEO di perusahaan venture debt Runway Growth Capital.
Ketergantungan Ekonomi dan Risiko di Masa Depan
Lonjakan investasi AI telah menjadi pendorong kritis pertumbuhan ekonomi AS, dengan belanja modal AI menyumbang $152 miliar terhadap PDB pada paruh pertama tahun 2025, hampir dua kali lipat dari $77 miliar yang berasal dari pengeluaran konsumen.